线下金店门可罗雀中游企业夹缝求生国内饰品黄金最高飙升至762元克为何却带不动黄金加工产业链

数据显示，截至当地时间9月13日欧美交易时段收盘时，伦敦现货黄金交易价格报收2579.1美元/盎司，盘中创下2585.97美元/盎司历史新高。

国内饰品黄金最高“飙升”至762元/克，金店却“门可罗雀”

他环视同一商场的其他金店，也发现这些金店同样“门可罗雀”。面对这种状况，他已考虑年底“闭店”转型。事实上，迭创新高的金价，正冲击黄金下游企业的金店布局构成日益显著的影响。

企业端方面，一些公司零售业绩也出现了下滑。例如，周大福（HK01929，股价5.970港元，市值596.27亿元）日前发布最新财报显示，4月-6月期间，周大福珠宝在中国内地市场零售值同比下跌18.6%，中国香港、中国澳门及其他市场的零售值则同比下滑28.8%。

此外，周大福珠宝直营店和加盟店的同店销售纷纷呈现双位数下滑。财报显示，今年上半年，周大福在内地的门店数量减少180家。

为了尽快消化手里的黄金库存，二季度他在深圳水贝地区又租了一个黄金销售柜台，将金饰品加工费压降至10-20元/克，希望将金饰品平均客单价压低至630-640元/克左右，尽快出清手里积压的黄金库存。

二季度国内金饰需求仅86吨，金饰加工企业悄悄“退场”

世界黄金协会发布的《2024年二季度中国黄金市场回顾与趋势分析》报告显示，二季度中国市场金饰需求仅为86吨，较去年同期下降35%，较一季度环比下降53%。与此对应的是，今年上半年中国金饰消费同比下降18%，至270吨。这背后，金价的持续上涨和经济增长的放缓，导致消费者购买力下降，进而抑制金饰消费。

报告还指出，金价飙升和经济增长放缓是上半年阻碍消费者购买金饰的主要因素。3月国内金价飙升10%，打破了2024年初以来金饰消费的健康趋势；而4月和5月金价持续上涨且屡创新高，加之中国经济增速放缓，消费者的黄金购买力降至2013年以来的最低点。

“这也是5月以来企业经营压力骤增的一大根本因素。”上述深圳地区金饰品加工企业运营总监直言。5月起，他日益感受到下游金店客户一直在“抱怨”销量日益惨淡，对新款金饰品的采购备货意愿持续下降。

目前，他只能接一些来料加工型投资金条的订单，不再涉足任何自营业务（先自行采购黄金原料并设计加工成新款金饰品，再按市场价格卖给下游金店）。尽管这类订单加工费相对微薄，但可以勉强维持企业运营开支。

类似的故事，在今年黄金加工产业链日益增多。5月，周大福位于深圳的工厂停工停产，一度引发黄金市场关注。周大福对此表示，此举是集团为了提高经营效率，将部分位于深圳的生产部门迁往广东顺德的厂区，这项调整不会影响集团业务。

上述深圳地区金饰品加工企业运营总监指出，“我们现在期望宏观经济能尽早进一步好转，加之未来金价上下波动幅度减弱，令民众的金饰品刚性消费需求得到一定程度释放，推动下游金店与中游金饰品加工产业链双双复苏。”

8月全球黄金ETF净流入21亿美元资金，我国黄金ETF出现资金净流出

与金饰品行业销售压力激增形成反差的是，迭创新高的金价正令黄金ETF的“赚钱效应”充分显现。

受9月13日全球黄金价格迭创历史新高影响。例如，博时黄金ETF联接A当日净值涨幅达到1.21%。今年以来，受金价持续攀升影响，该黄金ETF的收益率达到19.92%，近一个月收益率达到2.36%。

花旗银行研究部门北美地区商品部主管AakashDoshi表示，到2025年年中，黄金价格可能达到3000美元/盎司，到2024年底则可能达到2600美元/盎司，金价的上涨，将受到美国降息、强劲的ETF投资需求等因素推动。

值得注意的是，随着今年以来金价持续上涨，国内黄金ETF资金流入量一度水涨船高。

世界黄金协会发布的《2024年二季度中国黄金市场回顾与趋势分析》报告显示，二季度期间，我国黄金ETF市场累计流入约140亿元人民币，创下历史新高。整个上半年，中国黄金ETF市场保持每月资金持续流入，累计流入资金达到约170亿元人民币，不但创下有史以来最强劲的上半年表现，还超越往年的年度需求量。

但是，随着金价创新历史新高，部分投资者似乎也开始选择“获利了结”。

9月6日，世界黄金协会发布的最新月度报告显示，整个8月，全球黄金ETF净流入21亿美元资金。但是，当月中国市场黄金ETF出现资金净流出，结束此前连续8个月的资金净流入态势。

不过，他还指出，“随着黄金价格迭创新高给黄金ETF继续带来‘赚钱效应’，叠加权益类市场波动加大与固收类理财产品净值未来涨幅受限，未来不少投资者仍会加仓黄金ETF配置，作为兼顾避险投资与博取较高超额回报的一种投资策略。”